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引言：李克強總理在本次政府工作報告中提到要“以壯士斷腕的決心推進改革”，中國經濟增長放慢了腳步，給改革預留了空間。2015年是中國全面深化改革的關鍵之年，也是“十二五”規劃收官和“十三五規劃”綱要編制之年。在這個承上啟下的時間點，中國鋼鐵業將如何運行?筆者試著比較李克強總理去年與今年政府工作報告，找尋其中的差別，以便探討今年鋼鐵行業發展的影響因素。
一、宏觀經濟目標，喜憂參半
3月16日，李克強總理代表國務院在十二屆全國人大三次會議上所作的《政府工作報告》正式發布。作為中央政府的綱領性文件，其中一些數據格外引人注目。如下表所示，除財政赤字較去年目標有所上升外，其余經濟社會發展的預期目標均有一定幅度下調。
表1 政府工作報告中經濟社會發展主要預期目標比較
2015年目標2014年目標2014年完成情況
GDP7%7.5%7.4%
CPI3%3.5%2%
財政赤字1.62萬億1.35萬億
M2增速12%13%12.2%
進出口6%7.5%3.4%
數據來源：鋼聯資訊根據公開資料整理
1、 經濟增速放緩，鋼鐵總體需求難有改觀
2014年底的中央經濟工作會議上，習近平主席詳細闡釋了“經濟發展新常態”，要求堅持穩中求進總基調，合理確定經濟發展預期目標，把轉方式調結構放到更加重要的位置。今年“兩會”報告中，李克強總理將中國經濟增長預期目標確定為“7%”這樣一個合理的中高速增長速度，較2014年目標下降0.5個百分點，較2014年實際完成情況下降0.4個百分點。
從GDP指數中第二產業和第三產業指數的同比變化來看(如圖1所示)，自2010年開始第二產業指數同比大幅下滑，預示著以工業為主的第二產業疲態明顯，而鋼鐵消費主要依靠以建筑業、制造業為主的第二產業的發展，在政府一再強調與支持產業結構調整的情形下，第二產業的發展已經并將繼續受到抑制，鋼鐵總體需求難有改觀。冶金工業規劃研究院預計，2015年我國鋼材需求量為7.2億噸，同比增長1.41%，鋼鐵生產消費已處于平臺區。
圖1 2008-2014年GDP分產業情況
數據來源：大宗商品數據終端、國家統計局
2、 CPI漲幅預期目標3%左右，M2增速預期目標為12%，貨幣政策存在空間
受國際大宗商品價格特別是原油、鐵礦石等價格的大幅回落拖累，2014年全年，中國CPI同比上漲2.0%，創出2010年以來的新低。2015年CPI目標較2014年的適度下調一方面為未來能源等價格改革做鋪墊;另一方面，在當前國內經濟增長增速放緩的情況下，調低通脹目標也符合實際宏觀經濟水平。如果未來大宗商品價格繼續持續走低，疊加國內經濟增長放緩，或將使實際通脹低于設定的目標通脹水平，現實通脹與政策目標的差距將打開寬松政策空間。
同時，政府將廣義貨幣M2增速目標設為12%左右，與去年相當。在這里有必要解釋一下相當的含義：M2增速與GDP及CPI有著密切的關系，具體而言，去年目標可分解為M2(13%)= GDP( 7.5%) + CPI (3.5%) +額外增速(2%)，今年預期目標為M2(12%)= GDP( 7%) + CPI (3%) +額外增速(2%)。但值得注意的是，2015年1月，M2同比僅為10.8%，增速分別比上月末和去年同期下降1.4%和2.4%，創下1986年12月以來的新低。此外，按照上段邏輯，今年CPI低于3%是大概率事件，因此雖然央行已經分別在2月4日和2月28日宣布全面降準和全面降息，但在當前短期利率水平仍居高不下的情形下，未來央行很有可能“綜合運用各種貨幣政策工具”，如通過進一步的降息、降準或其他寬松的貨幣政策工具刺激實體經濟需求。
二、鋼鐵行業政策，環保力度疊加投資效果，供需矛盾或將有所緩解
同經濟新常態相應，我國鋼鐵行業也進入了產能過剩、矛盾突出的“新常態”，行業調整、轉型升級亟待加快。穹頂之下，環保越來越受到重視，本次政府工作報告的亮點之一，首次將能耗強度放在很靠前的位置，與主要經濟社會發展指標表述放在了一起。此外，1.6萬億的水利、鐵路投資目標也是本次政府工作報告的又一亮點。
1、 環保力度增加或將一定程度緩解供應壓力
政府工作報告指出，“打好節能減排和環境治理攻堅戰。環境污染是民生之患、民心之痛，要鐵腕治理。今年，二氧化碳排放強度要降低3.1%以上，化學需氧量、氨氮排放都要減少2%左右，二氧化硫、氮氧化物排放要分別減少3%左右和5%左右�！北娝苤�，鋼鐵業對于上述污染源的排放量“貢獻”了很大的比率。兩會召開前，史上“最嚴環保法”于2015年1月1日正式全面施行后，便立竿見影。曾經被戲謔為“面條法”的環保法，歷經四次審議后一亮相便是帶著“牙齒”的。先后有臨沂、河北等地違法企業被責令停產整頓或按日無上限計罰;此外，攀鋼集團正研究關閉成都180萬噸產能事項;近期又傳江蘇環保部門為了正視鋼廠環保問題，將出臺文件對前階段環保不合格的個別鋼廠定向上調電費0.3元/度。政府的種種舉措，旨在長期威懾違法行為。
2015年是依法治國開局之年，同時又是“十二五”規劃收官之年，不難預測，后期環保治理將成為政府工作的重中之重。 據了解，新環保法將增加鋼企成本150元/噸，環保成本的增加，毋庸置疑，對于鋼材價格的支撐是有利的，一方面，增加的成本將轉嫁到鋼材價格上;另一方面，落后的產能將被倒逼淘汰、不堪重負的鋼廠將會停產消化過剩的產能，從而緩解供應的壓力。
2、 投資效應顯現將一定程度刺激鋼鐵消費
投資、出口、消費是推動經濟發展的“三駕馬車”，在全球經濟溫和復蘇的大環境下，進出口增速預期目標較2014年降低1.5%至6%，中國經濟增長則主要依靠投資與消費這兩大“內需”的啟動。繼2014年底國家部委密集批復了總投資近10萬億的工程項目后，今年“兩會”繼續明確了加大投資力度的信心和決心，報告顯示，今年將繼續保持鐵路建設的資金投入，同時將大幅增加水利建設投資規模。政府的這些舉動折射出其對經濟增長前景的擔憂，旨在通過擴大基建投資穩定經濟增長，確保投資繼續對全年經濟增長發揮至關重要的作用。
表2 政府工作報告中基建投資指標預期目標比較
2015年目標2014年目標2014年完成情況
固定資產投資增速15.3%17.5%15.3%
水利投資8000億700億767億
鐵路投資8000億8000億8088億
數據來源：鋼聯資訊根據公開資料整理
當前中國經濟面臨下行壓力，2014年全年投資增速為15.3%，而四季度投資增速下滑到13.3%。這意味著2015年政策在投資的力度上將有顯著的政策刺激力度，而支持政策的重點依舊在基礎設施等方向，如水利與鐵路投資等。政府報告指出，“鐵路投資要保持在8000億元以上，新投產里程8000公里以上;重大水利工程已開工的57個項目要加快建設，今年再開工27個項目，在建重大水利工程投資規模超過8000億元�！边@些投資的落實，與“一帶一路”建設與“走出去”戰略結合起來，將一定程度刺激鋼鐵消費增長。
三、結語
綜上所述，在中國經濟增速放緩的新常態下，鋼鐵行業需求增速難有較大改觀，2015年鋼鐵行業將承受改革的疼痛。但隨著落后產能淘汰力度的加大，產業結構調整的深入，鋼鐵行業整體水平將上一臺階。同時也要注意到，雖然鋼鐵行業已進入“微行情”的新常態，但若環保與投資效應疊加顯現，鋼鐵行業供需矛盾有望得到緩解，鋼材價格或將形成一小波可期的行情。 |
